从世界杯足彩，看看投资的决策 - 知乎

　　如火如荼的世界杯激战正酣，除了球赛、欢呼、啤酒之外，不少人也会玩几把。

　　足球彩票的对象是比赛，无论是胜、平、负的结果，还是多少个球的结果。

　　虽然足球是圆的，比赛场上什么都可能发生，也不乏匪夷所思的爆冷，但实力强的球队获胜总是大概率事件。比如五星巴西，天才球星云集，相比于只有400万人口的哥斯达黎加，获胜的概率肯定要大。

　　在足彩中，是引入赔率来确定游戏规则的。实力强、状态好的球队，赢球的赔率低；实力弱、问题多的球队，赢球的赔率高。

　　其实，不只是足彩，在投资决策、商业决策中，都离不开对“概率&赔率”的判断。

　　就像查理芒格说的，“对我们来说，投资等于赌马。我们要寻找一匹获胜几率是二分之一；赔率是一赔三的马。”

　　一、足彩， 概率与赔率

　　足彩，押注的是足球比赛结果，也就是胜、平、负，或者进球的比分等。因为比赛双方的实力不同，庄家会开出不同的赔率。

　　西班牙队实力强，所有球员身价仅次于法国队，还拿过世界杯，在俄罗斯队面前按道理胜率会大。按这个赔率，90分钟内的比赛，如果买俄罗斯赢，就有5.45的赔率；买平局的话，是3.50的赔率；要是下注西班牙赢得话，就只有1.45的赔率了。

　　很显然，对于保守型的玩家来说，可能会偏向于西班牙赢，虽然赔率低，但赢的概率高；对于激进型的玩家来说，可能会偏向于俄罗斯赢，虽然概率低，但赔率高。

　　好像不同类型的玩家，都能找到自己喜欢的菜，都觉得自己能赚到便宜，这是游戏最大的卖点。

　　庄家开出这些赔率，需要极具专业水准。足球是很难预测的，除了球队的整体技战术、个人能力、教练水平之外，还有备战状态、临场发挥、球场上随息万变的局势应对等其他不可控的因素。

　　庄家肯定根据自己的专业经验，对可能的概率进行了仔细的测算，同时还会结合对彩票玩家的吸引力、可能的买盘大小偏重等来综合分析，最终动态的确定赔率。

　　玩家要想提高游戏的胜率，首先是要提高自己的专业水准，对足球有深入的了解和判断。如果对现在的世界杯，还停留在罗纳尔多的巴西队、劳尔的西班牙队、贝克汉姆的英格兰队的时代，肯定跟掷色子没什么区别，更别说分不清角球、任意球，或者仅以球员颜值论英雄的玩家了。

　　一些有经验的玩家还会对比参考海外的信息。国外很多地方博彩业是合法的，欧洲赔率或者亚洲盘口的赔率都可以参考，毕竟做为一项悠久的业务，人家的专业性没得说。现如今，相信也已经把最新的大数据、人工智能等新科技用在了预测上，以及用户群的行为分析上。

　　二、投资的仓位

　　显然，足彩玩的是概率与赔率的游戏。本来是件娱乐，但要过于认真就会进入误区了。

　　“德国和韩国的比赛，我一朋友买了2:0的比分，买了1000块的，赚了1万多，好厉害！”

　　其实，这种小额的投机，本来就是高赔率、低概率的游戏，玩家往往会对可能输掉的1000块本金毫不在意，而对可能赢得的1万块沾沾自喜，而且还会对只投了1000块而耿耿于怀。

　　投入无论多或者少，都可以算是“投资仓位”的概念。如果你有100万，拿出1000做这种低概率、高赔率投资，而其他的资金全都是活期存款的话，即使赢得了这个高赔率的投资，但看起来不错的收益相对于100万的话，也是不值一提，很难拉动100万的整体收益率。

　　从投资的角度，这也看出仓位（资产配置）的重要性。如果已知一项投资的概率与赔率，该投入多少是合理的呢？在博彩业和投资学领域中，著名的“凯利公式”被广泛运用。

　　其中，

　　f = 应该放入投注的资本比值

　　p = 获胜的概率

　　q = 失败的概率

　　b = 赔率

　　例如，获胜的概率是10%，失败的概率是90%，而赔率是30，则应该投入的仓位f=(30*10% - 90%) / 30 = 7%。 也就是对于这个低概率、高赔率的项目，可以拿出7%的本金来投资。

　　三、投资，概率与赔率

　　投资，和足彩、赛马、扑克等一样，也是概率与赔率的游戏。寻找“概率与赔率错配”的机会，看准了下重注，是巴菲特和芒格一直的投资准则。

　　如何做到这一点？

　　在足彩上来说，就是要真的更懂球，或者更懂的利用各种信息找到套利的机会；

　　在投资上来说，就是深挖护城河，在自己的领域里比别人更懂行，更具独到的眼光，能够找到概率和赔率都高一些的机会。

　　以权益类投资为例，无论是天使阶段、风险创投、私募股权还是Pre-IPO的一级市场投资，还是上市公司股票交易的二级市场投资，要想取得超过平均水平的收益，都需要自己领域的专业度。

　　天使投资阶段，主要是看人，创业者的个人特质比什么都总要；

　　风险创投（VC）阶段，主要看项目的商业模式、未来发展潜力、核心团队配置等，要么就做赛道的覆盖；

　　股权投资（PE）阶段，一般项目都会进入成熟期，要看所处的行业地位、竞争优势和财务状况等；

　　Pre-IPO上市前的投资，赌的就是上市后的高溢价，看的是上市的概率；

　　上市公司股票投资，无论是公开交易、定向增发配售等，看的是企业的基本面，未来业务稳定、能够持续盈利、市场份额逐步提升的宽护城河生意才是好的标的。

　　很显然，天使阶段，可能的赔率大，但成功的概率低，所以不一定比做其他阶段的投资要好。大家喜欢拿王刚最早投资滴滴70万，后来获得几千倍收益的例子说事儿，但是行业里一堆堆前赴后继、打水漂的项目，是没太多人提及的。

　　后面成熟阶段的投资，虽然赔率小，但概率高，长时间用复利的角度来看，也可能累积巨大的收益，例如巴菲特的价值投资。

　　其实，在公司商业决策和个人选择方面，也需要考虑下概率与赔率。公司的人、财、物资源有限，从备选项目池中做选择，就要从概率和赔率的角度判断下；个人选择央企就业，可能就是高概率、低赔率的决定，而选择互联网创业公司，就是低概率、高赔率的决定了。

　　四、小结一下

　　1. 足彩就是概率与赔率的游戏，要想提高收益就要比别人更懂球，更专业。

　　2. 频繁的小额投机，可能看起来很动人，但投入的资金占比小，对总收益的影响有限，仓位才是影响整体收益的关键。

　　3. 投资，也是概率与赔率的游戏。聪明的投资者会寻找错配的机会，或者通过比别人强的专业水准提高概率和赔率。

　　4. 商业决策和个人选择，也要多从概率与赔率的角度想一想。

　　5. 牢记，收益 = 概率* 赔率。

　　by 老宋随想

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